银行系理财子公司vs母行资管部权益类产品占比提高个人投资起点更低

银行理财子公司开业作为资管界“新人”,开业一年以来运行状况及产品方向都备受外界关注。随着银行业绩的披露完毕,银行理财子公司的整体情况也已经浮出水面,据财联社记者不完全统计,在去年开业的11家银行理财子公司均已经实现了盈利,这11家理财子公司今年上半年共赚34.6亿元。

值得注意的是,在发布资管新规、理财新规的背景之下,理财子公司的产品与同期母行发行的产品进行对比,有相同的共性也有不小的差异,其中权益类产品配置明显加大,风险等级较母行资管部更高。

同时,根据普益标准数据显示,从2019年6月至2020年8月,银行母行资管部产品中,非净值型产品数量占比7成,其中有大量的封闭式产品。从封闭式产品占比来看,理财子公司产品为7成左右,而母行资管部产品达9成以上。

10月17日,被拐卖35年后,59岁的布依族妇女德良,终于从河南辉县回到贵州老家。据新京报报道,在被拐卖到河南的35年里,德良始终无法学会汉语。别人听不懂她说的布依语,以为她是只会咿呀的哑巴或精神病患者。她几乎一直活在自己的世界里。而阔别家乡35年后重归故里,让故事有了个令人欣慰的结尾。

生物疫苗板块跌幅居前,长春高新跌逾7%,康华生物、东宝生物、复星医药、赛升药业等纷纷走弱;军工、计算机、医疗器械、通信服务、环保、家电等板块整体均跌逾1%。

打开APP 阅读最新报道

德良的故事内核是一样的,那些道理和是非也是一样的。我们没有权力教会当事人学会忍耐和接受,也没有理由去宣扬这种无奈后的认命和奉献。而某种程度上,这种“享福论”的存在,正在助长某些人贩子的猖狂。

个股方面,988只个股上涨,其中ST中安、新日股份、维康药业等多只个股上涨幅度超过5%;2811只个股下跌,其中ST康美、仟源医药、新研股份等多只个股下跌幅度超过5%。

根据光大证券研报数据,目前理财子公司成立以来所发行产品中,固定收益类、混合类及权益类占比分别为78.5%、18.5%及3.0%;同期内的母行资管部产品中,占比分别为75.3%、24.3%及0.4%。

根据光大证券研报数据,理财子公司产品中个人起投点低的产品占比更大,其中1元起投的占比38.3%;而母行资管部产品中占比最大的为1万元至5万元,占比32.5%。

二是理财子公司产品投向衍生金融工具的比例更高。从已有中邮理财、招银理财、光大理财等多家理财子公司发行涉及金融衍生工具相关产品,挂钩大类资产轮动指数、黄金期权等标的。

换手率方面,共有38只个股换手率超过20%,其中N华业换手率最高,达66.87%。

中信证券表示,短期风险已充分释放,资金行为将从紊乱逐渐重归常态并重聚合力,带动增量资金入场;国内宏观经济基本面修复预期将强化,A股将开启一轮持续数月的中期慢涨。

(文中观点仅供参考,不构成投资建议,投资有风险,入市需谨慎。)

对于理财子个人投资起点更低的趋势,王一峰认为这是由于理财子公司产品更具有普惠性,“主要是由于理财新规要求公募单一投资者不低于1万元,而理财子公司管理办法则不再设置销售起点金额。此外,理财子公司产品投资起点10万以上的占比略高于母行资管部,主要由于部分权益类投资为私募发行,而这类产品投资起点相对较高。”

在故事的结尾,德良还是选择回到河南的那个“家”。她给别人同时也是给自己的理由是,“有外孙要照顾”。这样的选择里,有释然,也有无奈。但无论如何,我们都要尊重德良的选择。35年了,她的名字终于从“喂”变回了“良”,她终于做回了自己,这比什么福分都重。

哪怕河南的生活条件好一点,那种举目无亲、语言不通的孤独感,那种无法得到认同和尊重的精神真空,又何来享受之言?

中信证券建议,继续聚焦顺周期与高弹性品种,包括三条主线:受益于弱美元、商品/能源涨价和全球经济预期修复的周期板块;受益于经济复苏和消费回暖的可选消费品种;绝对估值低且已经相对充分消化利空因素的金融板块,以及已基本调整到位的科技龙头股。(中新经纬APP)

对于为何拉长投资期限,王一峰认为通过大类资产配置、拉长投资期限及增强权益投资比例或将成为银行理财博取更高收益的主要方式。

而对公众来说,对人口贩卖的谴责、对被拐卖者的同情,绝不该被“享福论”消解。

根据资管新规规定,银行理财子公司的保本产品终将被全面清退,净值型转型将成为必然的趋势,而探索权益类将是净值化转型的重点。

其实,在对待拐卖问题上,“享福论”一直有着市场。比如,电影《嫁给大山的女人》当年就曾因其所宣扬的价值观,引发巨大争议。其故事原型是18岁被拐卖到太行山深处的郜艳敏。彼时,时任公安部打拐办主任陈士渠曾发微博公开表示,“对受害人应当救助,不能纵容拐卖、同情买主。已部署当地警方调查。”

和银行母行相比,理财子公司的产品投资期限明显更长,对此王一峰认为相对较长的投资期限有助于理财子公司更深度的参与资本市场、完善大类资产配置图谱,同时,平滑市场波动对投资决策及存续规模的影响。

理财子个人投资起点更低 零售占比更大

根据光大证券研报数据,从期限分布来看,理财子公司产品主要集中在24个月以上,占比49.1%、12-24个月占比30.8%和6-12个月占比13.6%,而母行资管部产品主要集中在3-6个月。

产品投资期限拉长 封闭式产品相对更低

权益类产品比例提高 理财子投资债券类比例居首

同时,理财子公司产品风险等级集中分布区间相对风险偏好更高。对于理财子公司产品整体更高的风险等级,光大证券银行业分析师王一丰表示:“产品风险等级分布有明显的边际提升态势,有助于理财子公司后续进一步扩大产品配置范围,以一定的风险承受博取更高收益。”

坦白说,从报道看,德良在河南的物质生活,确实优于老家,但据此抛出所谓的“享福论”,本质上还是没有把人当人看,而是将一个活生生的人给物化了。

资金流向方面,行业板块主力流入前五名的是房地产开发、电源设备、券商、银行II、光学光电子,流出前五名的是券商、房地产开发、电源设备、光学光电子、化学原料。位居主力流入前五位的个股是君正集团、海航基础、第一创业、京东方A、海航控股,流出前五位的个股是君正集团、京东方A、比亚迪、海航基础、ST康美。排在主力流入前五位的概念题材是融资融券、转融券标的、MSCI概念、沪股通、深股通,流出前五位的概念题材是融资融券、转融券标的、MSCI概念、深股通、沪股通。

从投资的资产类型来看,理财子公司和母行资管部产品投资资产类型分布大体相同,但存在两个较为明显的区别。一是理财子公司产品债券类占比最高,而母行资管部产品货币市场工具占比相对更高,或与母行倾向于通过现金管理类理财等品种作为净值化转型突破口,而理财子公司更追求清洁起步,基于“固收+”做大真净值有关。

从沪深港通南北资金流向看,截至发稿,北向资金净流出7.52亿元,其中沪股通净流入16.39亿元,当日资金余额为503.61亿元,深股通净流出23.91亿元,当日资金余额为543.91亿元;南向资金净流入18.21亿元,其中沪港通净流入7.57亿元,当日资金余额为412.43亿元,深港通净流入10.64亿元,当日资金余额为409.36亿元。

很多网友对此流露出的都是悲悯、感慨以及感动。但也有一种声音——“她在河南享福了”“河南的平原村,还是比贵州的山沟村好点吧”……

操作上,粤开证券表示,短期投资者可关注低估值以及顺周期板块,如补库存的周期性行业和金融板块。银行、保险、券商一方面目前估值较低,有补涨机会,另一方面有业绩支撑。长期来看,看好科技和金融两条主线。

任何一个个体,都有自我意识和自主选择的权利。我们不能用笼统的、概括式的眼光,以物质的标准去衡量一个人的遭遇。更何况,在德良的故事中,她这大半生的“结果”,并不是一些网友想象中的相对富足。

我们要的,是在一起。人,终究是感性的动物。没了感情,哪怕生活条件再富足又能如何?35年来,德良一直念叨着“回家”,也曾两次逃跑,在2018年丈夫去世后“按捺不住”地想回……这种心灵本能的反应,已直白地宣告:这几十年的生活,不是享受。

同时,理财子公司的零售占比更大,这与部分理财子公司零售财富管理的定位、资管部发行对公产品更具有行内协同优势等因素有关。数据显示,理财子公司面向个人发行的产品占比高于母行资管部产品近20个百分点。

从目前的整体情况来看,理财子公司和母行资管部产品均以固收类为主,但是理财子公司权益类产品占比相对较高。理财子公司在探索“固收+”的过程中,加大了对权益类配置的探索。

根据光大证券研报数据,整体来看,理财产品的业绩比较基准均集中于3%-5%。其中,3%-4%占比2成左右,4%-5%占比7成左右。但理财子公司产品收益率在5%以上的产品占比达8.8%,显著高于母行资管部产品7个百分点。

报道中,德良的女儿介绍说,数不清多少回,母亲坐在家门口,自己喊她进屋,她喃喃说:“那不是我的家。”又自言自语,“我的家在哪儿啊?我父母还在吗?”活在这样的思念或者说执念里,又怎么能和享福挂钩?如果这是享福,受害人是不是还得感谢人贩子?

有这些观念在,那些人贩子的所作所为,不仅没有引起街坊邻居的重视,让司法和社会救助力量得以介入,还可能在某种程度上让人贩子找到了抚慰内心罪恶感的借口:我把她的生活变得更好了。

You may also like :